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88btt手机版入口_瑞达期货:PVC装置检修产量下降 反弹格局有望延续

时间:2020-01-11 14:54:08 来源:网络整理 作者:刺客 阅读:1491次

88btt手机版入口_瑞达期货:PVC装置检修产量下降 反弹格局有望延续

88btt手机版入口,内容提要:4月份,受生产装置进入检修高峰期,市场供应减少,社会库存回落的影响,国内PVC市场震荡走高,目前已逼近年初高点。进入5月份后,PVC生产装置仍处检修高峰,而生产原料受环保因素的影响,预计产量有所回落,下游企业开工率也稳步走高,支撑PVC反弹的因素没有太大改变,预计PVC反弹走势有望延续。

1、供需因素分析

2、上游原料分析

3、基差分析

4、技术分析

策略方案:

风险提示:

1、原油见顶回落

2、出口量大幅减少

3、宏观调控重现

一、基本面分析

(一)供应面

1、产量

数据显示:2018年1-2月份,国内PVC产量为308.8万吨,较去年同期上升的15.1万吨,升幅为5.14%。从表中可以看出,2018年2月份与3月份,PVC的开工率一直保持在84%左右的相对高位,但进入4月份后,受装置检修的影响,开工率明显回落,至4月20日当周,开工率已回落至76%,较3月末回落了8个百分点。而进入5月份后,生产装置检修影响的产能远远高于4月份,有理由相信,5月份PVC的开工率将会进一步回落,市场供应将趋于紧张。

2、装置情况

4月份,国内PVC企业检修力度开始加大。经统计,有435万吨的产能轮流进行检修,这也是4月份PVC价格震荡攀升的原因之一。进入5月份后,PVC生产装置检修的力度进一步加大。统计数据显示:5月份,全国合计将有705万吨的产能有检修的计划,届时市场供应将在4月份的基础上继续有所减少,对PVC的价格产生支撑。

3、进出口

据海关统计,2018年3月我国聚氯乙烯当月进口量为63915.49吨,累计进口量为175868.8吨,当月进口金额为5789美元,累计进口金额为15741.88万美元,当月进口均价为905.73美元/吨,进口量环比增长60.02%,进口量同比下降13.60%,累计进口量比去年同期下降15.54%。

据海关统计,3月我国聚氯乙烯当月出口量为73855.02吨,累计出口量为213916.4吨,当月出口金额为6494.84万美元,累计出口金额为18103.66万美元,当月出口均价为879.4美元/吨,出口量环比增长11.60%,出口量同比下跌56.11%,累计出口量比去年同期下跌35.46%。

(二)需求

随着天气回暖,下游需求企业的开工率逐渐增加,自2月底开始,PVC下游企业的开工率就快速上升。截止2018年4月20日,PVC华北下游企业开工率报76%,较3月末上或了3个百分点,较去年同期上升了8个百分点,而华南下游企业的开工率为87.5%,较上月末上升了4个百分点,较去年同期上升了9.5个百分点,这表明虽然PVC的国内库存仍较高,但下游需求也在加快恢复中,预计5月份下游的需求仍将保持旺盛。

此外,统计数据显示:2018年3月份,国房景气指数为101.5,较2月份下降了0.16,不过,较去年同期却上升了0.38,这显示今年3月份的房地产数据要略好于去年,整体上看,PVC的刚性需求仍然是有保障的。

(三)库存

4月份,受装置检修的影响,PVC的库存数据明显回落。统计数据显示:截至4月20日,PVC社会库存约为59.39万吨,较3月末下降了5.1万吨,降幅7.91%。分项数据来看,PVC上游的库存为4.23万吨,环比下降了1200吨,降幅2.76%;华南仓库的库存为8.4万吨,环比下降了10000吨,降幅10.64%;华东仓库的库存为33.25万吨,环比下降了23500吨,降幅6.6%;华北贸易商的库存为4.01万吨,环比增加了12000吨,增幅为42.7%;华南贸易商的库存为2.93万吨,环比下降了24500吨,降幅45.54%;华北下游的库存为1.12万吨,环比下降了1500吨,降幅11.81%;华南下游的库存为5.45万吨,环比下降了2300吨,降幅7.91%。从以上的数据可以看出,仅管华北贸易商的库存增幅较大,但由于其基数小,绝对数值并不大,此外,几大环节的库存均出现回落,表明供需失衡的局面有所改善。再看上游库存在总库存中所占比例较小,显示生产企业并没有太大的压力。预计随着5月份装置检修高峰期的到来,PVC的社会库存将会进一步减少。

(四)上游原料

进入4月份后,国内电石的价格基本保持稳看有涨,电石装置检修部分结束,缓解了场内电石供应量的不华北地区在安检、环保等的多重压力下,对矿山企业环境治理工作进一步加强,由鄂托克旗地区及乌海地区的石灰石矿区开采受限,引发石灰石供应的紧张局面,西北地区受北元检修结束影响,对电石需求量增加,随着五一小长假的临近,场内陆续出现了备货行情,加紧了电石的供需,外加全国石灰矿山的限产力度加大,预计后市电石市场延续强势格局为主。

(五)基差

截止4月27日PVC华东电石法价格与PVC1809合约基差约为-20元,处于正常波动动范围之内。短期来看,基差基本平稳。暂时时没有低风险套利机会。从历史基差走势图上来看,PVC的基差正常波动范围约在-150—250元之间。个人预计,进入五月份后,受社会库存持续降低的影响,PVC的基差有望走强,投资者可密切基差走势,若达到250元的波动上轨时,可来轻仓介入套保套利头寸。

二、技术面分析

从周线上看,PVC1809合约期价4月末空破了上方的压力位,价格价格逼近年初高点。均线系统开始由胶着状态向多头排列转换,KDJ指标低位金叉后稳步上移,MACD指标也有即将突破中轨的迹象,显示反弹有望延续。

综上所述,进入5月份后,上游原料受环保等因互的影响,开工不足,供应或将减少,有所对PVC形成成本支撑,而PVC装置检修也进入全年的高峰期,社会库存有望持续减少,这些因素将对PVC形成支撑。而下游企业开工率明显回升也有助于拉动PVC的需求。预计短期内,PVC的反弹有望得到延续。

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